《數位資產市場CLARITY法案》（H.R. 3633）是美國有史以來最接近以白紙黑字方式界定「究竟由哪個主管機關掌管加密貨幣監理」的法案。它已經在眾議院表決通過，也順利闖過參議院的第一關委員會審查，目前正列於參議院議程之中——具備提交院會表決的資格，卻還排不上具體時間。真正卡關的並非權責劃分的技術問題，而是一項攸關政府官員能否持有加密貨幣的倫理條款。以下整理了目前可查證的最新資訊。
撇開雜音看訊號：真正棘手的政策問題——SEC 與 CFTC 的職權之爭、「去中心化」該如何認定——在法案條文中大致已經拍板。真正懸而未決的是政治面的角力，而且時間並不站在它那一邊。
這部法案究竟規定了什麼
《CLARITY法案》在整個加密資產的世界裡畫出一條界線，把兩邊分別交給不同的主管機關：
- **CFTC 掌管商品類資產。它取得對「數位商品」**現貨市場的專屬監理權——「數位商品」的定義是：一種與某條區塊鏈系統本質相連、其價值來自該區塊鏈使用情形的數位資產。這包含對數位商品交易所、經紀商與交易商的登記與監督，以及在其登記的交易平台上執行反詐欺、反操縱的權力。
- SEC 保留證券類資產的監理權。仍與某個核心團隊或正在進行的募資案掛鉤的代幣，繼續被歸類為「投資合約資產」，由 SEC 監理。SEC 同時保留對其登記平台上數位商品交易的反詐欺監理權。
- **部分 DeFi 活動被排除在外。**純粹涉及區塊鏈網路運作與維護的活動，同時被排除在兩個主管機關的管轄範圍之外——這是刻意為協定開發者與驗證者設下的保護傘。
整套框架的關鍵，就落在一個判斷點上：一條網路要去中心化到什麼程度，才能脫離 SEC 的管轄，變成受 CFTC 監理的商品。
「成熟區塊鏈系統」測試
這個關鍵判斷，由一套四要素測試組成。當以下條件全數成立時，一條區塊鏈就會被認定為成熟——其原生資產也隨之成為數位商品：
- **具備實際功能。**這條鏈確實能支援交易、服務，或是驗證與治理等運作。
- **開放原始碼。**程式碼公開可查閱。
- **依透明規則運作。**遵循預先訂定、執行一致的規則，而非仰賴人為裁量的控制。
- 沒有人掌握關鍵權力。沒有任何受共同控制的個人或團體，持有20%以上的代幣或投票權。
發行方、關係企業或去中心化治理體系，可以自行認證其成熟狀態。這會形成一種可被推翻的推定：SEC 有60天時間提出異議，相關上訴則交由聯邦法院審理。這套機制的設計用意，是讓資產預設「脫離」證券法的灰色地帶，而不是被無限期擱置。
比特幣落在哪個位置
對大多數代幣來說，成熟度測試正是爭議會爆發的地方。但對**比特幣而言，這幾乎毫無懸念。**比特幣沒有發行方、沒有核心團隊、沒有募資紀錄，程式碼完全開源，也沒有任何實體持有接近20%的供給量或共識權力。它在每一項標準上都是教科書等級的「過關」——這套框架，幾乎就是照著比特幣的樣子逆向打造出來的。
實際效果是：比特幣的現貨市場將乾淨俐落地劃入CFTC的監理範圍，徹底擺脫任何殘留的 SEC 灰色地帶。真正有爭議的，是那些設有基金會、內部人士持股偏高，或治理機制仍然活躍的資產——而不是比特幣。如果你持有比特幣，CLARITY法案基本上是消除了一個從頭到尾都與比特幣本身無關的疑慮。
時間軸
| 日期 | 行動 | 結果 |
|---|---|---|
| 2025年7月17日 | 眾議院院會表決（H.R. 3633） | 以294–134票通過，跨黨派支持 |
| 2026年2月 | 參議院農業委員會——《數位商品中介機構法案》 | 通過委員會審查 |
| 2026年5月14日 | 參議院銀行委員會逐條審查 | 以15–9票過關（2位民主黨議員倒戈支持） |
| 2026年6月1日 | 替代版本條文公布，排入參議院議程 | 一般議案，第423號 |
| 目前（2026年6月） | 靜候參議院院會排定時間 | 卡在一項倫理條款上 |
法案由**共和黨眾議員 French Hill（阿肯色州）領銜提出，在眾議院獲得跨黨派支持，順利過關。參議院這邊，銀行委員會主席 Tim Scott 促成委員會審查過關，民主黨籍的Ruben Gallego（亞利桑那州）與Angela Alsobrooks（馬里蘭州）**跟全體共和黨議員一起投下贊成票。
真正卡住法案的爭議點
目前尚未解決的爭議，跟比特幣或 CFTC 都無關。癥結在於一項利益衝突條款，這項條款打算禁止政府官員——上至總統本人——在任內持有加密產業的個人權益。
- 利害關係是實打實的。據估計，總統家族持有約23億美元的加密貨幣相關權益——包括 TRUMP 與 MELANIA 這兩款迷因幣，以及 DeFi 專案 World Liberty Financial。
- 反對的聲音。參議員Elizabeth Warren 是主要的批評者，她認為這項法案「讓投資人、國家安全與整個金融體系都暴露在風險之中」，並會「大幅加劇」總統層級的加密利益衝突。她要求把倫理條款的措辭寫得更嚴格。
- 白宮的立場。白宮的加密貨幣顧問希望倫理限制能夠一體適用——從總統到基層幕僚一視同仁——並反對被解讀為針對川普家族量身訂做的條文。
這場僵局讓院會排程停滯不前。截至6月23日，預測市場給出的過關機率接近42%，而參議院休會前只剩下大約八個工作週的議程時間。6月29日，白宮開始向執法機構進行簡報，藉此為法案爭取聲量——這顯示行政部門已經開始積極為法案拉票。
接下來得先過哪些關卡
就算排到院會表決時間，前路依然狹窄：
- 調和參議院兩個版本的條文——銀行委員會的 CLARITY 條文與農業委員會的《數位商品中介機構法案》。
- 跨過60票的院會表決門檻——這意味著得有多位民主黨議員願意加入支持，而這正是倫理之爭卡住的環節。
- 與眾議院已通過的 H.R. 3633 版本，在兩院協商委員會中進行調和。
- 總統簽署生效。
結論
就法案內容本身而言，CLARITY法案的進度領先過去任何一部加密貨幣市場結構法案：明確劃分 CFTC 與 SEC 的職權、一套具體可操作的去中心化測試，以及讓比特幣毫無爭議地歸於 CFTC 監理。條文本身並非阻礙。**真正的阻礙，是圍繞在任總統能否從這部讓整個產業合法化的法案中獲利所引發的爭鬥——再加上一份留給協商的時間所剩無幾的參議院議程。**接下來該盯緊的是倫理條款的談判進展，以及院會表決的排程——真正決定這部法案能否在本屆國會過關的，是這兩個變數，而不是政策本身。
資料來源：Congress.gov — H.R.3633 · GovTrack — 眾議院第199號表決（294–134） · CNBC — CLARITY法案過關參議院委員會關卡（15–9） · 參議院銀行委員會 — 委員會通過法案的公告 · Davis Wright Tremaine — 參議院議程現況 · Arnold & Porter — 成熟度測試與監理管轄權 · CoinDesk — 參議院時間窗口／白宮施壓 · TechTimes — 過關機率與倫理之爭
非法律或財務建議。本文是根據公開報導與初級立法紀錄，於撰寫當下自動生成的綜合分析。立法進度變動很快——在採信任何內容之前，請以 Congress.gov 上的最新狀態為準。